鋼鐵行業(yè)深度報(bào)告

小編了解到進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代后，我國鋼鐵工業(yè)供需格局會(huì)發(fā)現(xiàn)哪些變化？我們認(rèn)為，在后工業(yè)化時(shí)代初期，我國鋼鐵行業(yè)也或?qū)⒚媾R一次新的產(chǎn)能過剩局面。主要理由是：經(jīng)過16-18三年供給側(cè)改革紅利，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能被充分釋放，未來新增置換產(chǎn)能將維持較大規(guī)模；但后工業(yè)化時(shí)代前期，國內(nèi)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)增速下降，鋼材消費(fèi)也將隨之下降。鋼鐵需求下降，而新增置換產(chǎn)能大規(guī)模投放，將不可避免導(dǎo)致行業(yè)再次出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面。因此，我國鋼鐵工業(yè)必將會(huì)再進(jìn)行一次去產(chǎn)能行動(dòng)。但與2016年開始的供給側(cè)改革去產(chǎn)能顯著不同的是，本次去產(chǎn)能將是一次完全市場化的去產(chǎn)能行動(dòng)。主要理由是：一是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展進(jìn)入到新階段，市場在資源配置過程中決定性作用將更為凸顯；二是市場化去產(chǎn)能統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)建立，有助于市場化去產(chǎn)能順利開展。另外，我國鋼鐵行業(yè)供需結(jié)構(gòu)也將會(huì)發(fā)生變化，將會(huì)與后工業(yè)化時(shí)代中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配，未來鋼鐵產(chǎn)品必然要迎合國家戰(zhàn)略需求，滿足我國制造業(yè)高端化、新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化建設(shè)以及創(chuàng)新性戰(zhàn)略化發(fā)展的需要，為我國參與全球新一輪產(chǎn)業(yè)變革與競爭提供支撐。

投資建議：我國后工業(yè)化時(shí)代已經(jīng)來臨，鋼鐵行業(yè)供需格局必然受到深刻影響。在市場化去產(chǎn)能過程中，市場集中度將進(jìn)一步提升，規(guī)模、資金實(shí)力弱小的企業(yè)將被動(dòng)或主動(dòng)淘汰退出，利好行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)一步提高市占率，建議關(guān)注寶鋼股份、南鋼股份；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)需要的特鋼行業(yè)值得重視，建議關(guān)注特鋼行業(yè)龍頭中信特鋼；在傳統(tǒng)鋼鐵業(yè)務(wù)上加碼發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)也不失為一種發(fā)展路徑，建議關(guān)注轉(zhuǎn)型“特鋼+數(shù)據(jù)中心”雙主業(yè)發(fā)展的沙鋼股份以及加碼環(huán)保和數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的杭鋼股份。